比特币期货未平仓量突破800亿美元创新高，Glassnode：长期持有者坚定看涨
根据链上分析平台Glassnode与Coinglass最新数据，比特币期货市场的未平仓合约总量（Open Interest）已突破800亿美元，创下历史新高。这一数字不仅代表着市场活跃度激增，也表明在高波动背景下，投资者对比特币未来走势仍充满信心。
同时，Glassnode报告指出，长期持币者（LTH）依然在持续增持比特币，“链上信仰强度”居高不下。
什么是未平仓量？为何如此关键？
未平仓量（OI）指的是所有未结算的合约总量，是衡量期货市场活跃度与资金参与深度的重要指标。OI上升通常意味着：
市场参与者数量增加；
看涨与看空多空对峙加剧；
资金博弈结构逐渐集中于某一关键方向。
而比特币期货的OI达到800亿美元，标志着市场对未来价格波动的关注度已接近极值。
Glassnode解读：长期持有人并未退场
根据Glassnode分析：
长期持币者地址余额创新高，总体持仓未显露抛压；
存在超过1年的BTC UTXO占比达到71.3%，为历史第二高；
BTC链上资金流出交易所的比例仍维持“净流出”格局；
持币人平均成本已上移至96,800美元，显示主力入场价格提高。
Glassnode认为，这表明当前比特币并未处于典型的“高位兑现”周期，而是处于“价格发现+结构换手”的多头阶段。
机构力量与散户行为双线发力
数据还显示，本轮OI飙升主要由两部分推动：
机构多单加码：以CME为代表的合约平台资金持续流入，尤其是来自ETF衍生交易需求；
散户杠杆回归：Binance、OKX、Bybit等平台杠杆交易活跃度飙升，小额账户平均杠杆倍数提升至6.2倍。
机构以合规配置与跨品种套利为主，散户则追逐短期波动性。这种“双结构市场”加剧了价格波动，同时也形成了资金流动加速效应。
是否意味着牛市加速或顶部逼近？
对此，不同分析机构观点不一：
多头观点：OI创新高+LTH增持=结构性牛市延续；
谨慎观点：高OI可能意味着潜在“清算踩踏”风险；
中立观点：需结合隐含波动率与资金费率进行动态判断。
截至目前，资金费率仍偏低，尚未进入极端过热区，表明市场并未完全进入“狂热投机”阶段。
投资者应关注哪些信号？
对于普通投资者而言，当前行情需重点关注以下指标：
资金费率变化：正向但剧烈拉高，警惕强平潮；
合约结构比例：CME多单变化决定机构倾向；
链上活跃地址与鲸鱼转账频率；
比特币与以太坊期权隐含波动率联动情况。
做好仓位控制，合理设置止损，是高波动行情下的关键生存法则。
结语
比特币期货未平仓量突破800亿美元，是市场对其资产属性、未来定价能力与资金吸引力的高度确认。长期持有者未减持反而继续增仓，表明比特币的“信仰面”仍极为坚挺。
接下来，比特币的故事不会只是关于价格，而是全球资金结构与金融行为模式变迁的镜像。
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