IMF前首席经济学家Rogoff：加密货币正在地下经济崛起，削弱美元全球地位

国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家、哈佛大学教授Kenneth Rogoff警告称，加密货币在全球地下经济中的使用不断增长，正悄然侵蚀美元作为世界主要储备货币的主导地位。

在接受《金融时报》采访时，Rogoff强调，各国政府若继续忽视加密资产在黑市、非法资金转移和资本逃避方面的实际应用，将面临“货币主权的结构性侵蚀”。

加密货币地下经济链条迅速形成

Rogoff指出，过去十年中，比特币、门罗币（Monero）、Zcash等去中心化数字资产，已成为地下经济的主流支付工具。

他列举三大领域：

洗钱与跨境逃避资本管制：链上匿名地址和跨链桥成为资金“洗白”通道；

灰色金融服务：地下借贷、对赌平台、非法稳定币基金兴起；

商品交易市场外移：部分高风险地区市场已默认接受USDT、BTC作为结算单位。

这类交易不经央行清算、不受监管监控，持续消解法币系统边界，尤其削弱美元在全球经济中的结算霸权。

美元地位受冲击？不仅仅是加密货币的问题

尽管Rogoff明确指出加密资产正在蚕食美元结算体系，但他也强调：根源是全球对“美元化”体系的不满正在积累，而加密货币只是“技术出口口子”之一。

具体表现为：

新兴市场国家寻求“去美元化”资金调配方式；

战争、制裁等地缘政治推动非美元体系加速试验；

加密资产作为“无边界资金体”天然适配高压金融环境。

这使得美元的地缘金融控制力正在被“链上去中心化资产”逐步稀释。

他建议各国政府该如何应对？

Rogoff并不主张全面打压加密资产，而是提出四点策略：

加强跨国链上监控联盟：推动监管机构部署链上审计与AI识别系统；

加快合规稳定币与CBDC试点：提高官方数字货币竞争力；

推动合法经济数字化，降低黑市吸引力；

强化对高匿名性币种与匿名混币服务的法律限制。

他警告，若不作为，五年内“链上美元替代品”可能会在某些国家的非正式经济中成为默认货币。

市场怎么看Rogoff这番话？

加密社区对Rogoff的观点反应不一：

支持者认为这是“主流经济学界首次正视加密货币的结构性威胁”；

批评者认为他夸大了加密资产在现实经济中的影响力；

一些技术派人士指出，“链上黑市”的确存在，但同时也加快了合规框架的建立。

但不可否认的是，Rogoff在货币政策与数字金融领域拥有极高的学术权威，他的警告可能将影响政策制定者对加密货币的立场。

Kenneth Rogoff对加密货币在地下经济中崛起的担忧，反映的是传统金融秩序与技术驱动金融形态之间的结构性冲突。

美元的未来，不只是面对人民币、欧元或黄金的竞争，还要面对比特币、稳定币乃至匿名币这种新型“无国家货币”的挑战。

而如何平衡金融自由与金融稳定，将成为全球央行和监管机构的最大考验。

地下经济：加密货币的隐形战场

Rogoff在接受彭博访问时指出，美元自二战后虽享有「过度特权」但此地位正受多方侵蚀，如人民币与欧元影响力日增及地缘政治加剧。在此背景下，加密货币，尤其在全球地下经济此一对美元流动性至关重要的领域，其角色日益重要。

地下经济的轮廓与加密货币的价值定位

Rogoff所说的「地下经济」主要指逃税(先进经济体的逃税率平均为15-20%，而在发展中经济体，此数字甚至可高达GDP的三分之一)及非法经济活动如军火、人口贩运等。

据Rogoff研究与世银文献，其规模约占全球GDP的20%，达$20至$25兆美元，美元曾为主要媒介。但现今，比特币(Bitcoin)等加密货币已显著渗透，用于交易及规避制裁。

对美国的双重警讯：经济压力与国安挑战

Rogoff分析，加密货币在地下经济的扩张，对美国构成经济与国安双重冲击。经济上，美元在地下经济需求下降，Rogoff认为此举或推高美国内利率，影响国债、房贷、车贷及学贷等成本，加重民生负担。

国安上，加密货币特性使监管机构难追踪非法资金、打击犯罪及执行制裁。报告指，2022至2023年间，稳定币被用于处理逾400亿美元规避制裁的非法交易。FBI及CIA等虽已用区块链分析追踪，但也反映美元金融监控的垄断地位正受削弱。

此外，全球部分地区对美国过度掌控金融体系的不满，也加剧了此挑战，促使资产从美元市场转向其他交易工具。

加密货币的价值共识

同时，Rogoff也反驳了部分人士声称加密货币缺乏根本价值的主张：如果地下经济占全球GDP的20%，那么加密货币将成为一个20~25兆美元的经济体。如果你提供交换手段，那就是一个价值主张。加密具有价值。它用于交易。即使加密货币受到严格监管，政府也很难控制经济的很大一部分。所以它并不是毫无价值的。