比特幣今年慘輸那指 50%！VanEck：跌深就是利多、明年將是「績效王」

比特幣在2025年的市場表現引起了廣泛關注。與標普500等傳統金融市場相比，比特幣的跌幅令人震驚，截至年底，其全年跌幅接近50%，遠遠落後於美股主要指數的漲幅。這種劇烈波動再次引發了市場對比特幣資產屬性和未來前景的熱烈討論。然而，從投資管理公司VanEck的觀點來看，這種大幅下跌不僅不意味著悲觀，反而可能為明年的反彈和超額收益創造條件。VanEck的分析表明，比特幣作為高波動、高風險資產，其跌深本身蘊含潛在利多，而2026年可能成為比特幣的「績效王」年份。

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2025年的比特幣市場經歷了極端波動。年初，由於宏觀經濟不確定性、美元走強以及加密市場監管壓力，加密資產整體承壓，比特幣價格一度大幅回落。與此同時，市場情緒極度悲觀，投資者拋售情緒高漲，導致價格進一步下滑。雖然中途有零星反彈，但整體而言，比特幣全年表現遠不如標普500或納斯達克等傳統指數，與科技股和大型ETF相比，投資者的心理落差極大。對於長期關注比特幣的投資者而言，這樣的表現既令人焦慮，也提供了反思和策略調整的機會。

VanEck的觀點指出，比特幣的跌幅在歷史上往往是未來反彈的重要信號。比特幣具有高波動、高風險的特性，每一次大幅下跌都伴隨著市場恐慌和拋售壓力，但同時也清理了過度槓桿資金和短期投機力量，為真正看好其長期價值的投資者提供了低成本買入的機會。歷史數據表明，比特幣在經歷深度調整後，往往能在接下來的周期中迎來顯著反彈，尤其在宏觀經濟環境改善或加密市場基本面恢復活力時，其表現有時甚至超過傳統資產。VanEck認為，今年跌幅創造的低點，可能成為明年比特幣超額收益的起點。

技術面分析也是VanEck樂觀看待比特幣未來的依據之一。隨著比特幣逐步在機構投資者和支付領域被接受，其鏈上交易活躍度和持幣地址增長呈現穩定趨勢。雖然價格下跌，但長期持有者和機構資金並未完全撤離，反而在低位積累。這種供需格局的變化，使得市場在價格低迷時仍保持一定支撐。歷史經驗顯示，當鏈上活躍度和持幣穩定性與價格跌深結合時，往往是未來反彈的催化因素。VanEck認為，這種基本面支撐將在2026年發揮作用，使比特幣具備強勁反彈潛力。

此外，宏觀經濟環境也可能為比特幣提供利多。隨著美聯儲和全球主要央行的政策調整，通脹水平和利率預期可能出現波動，而比特幣作為非主權資產和部分避險工具，其價值存儲功能在資本市場不確定性增強時更具吸引力。VanEck指出，如果傳統金融市場面臨波動或投資者尋求多元化資產，比特幣可能成為資金配置的重要選擇，從而推動價格上行。這種宏觀驅動與鏈上基本面相結合，可能使2026年的比特幣表現超越大多數傳統資產，成為年度「績效王」。

市場心理也是影響比特幣明年表現的重要因素。2025年的跌幅雖然帶來恐慌，但同時也篩選出真正信仰比特幣的長期投資者。這種結構性調整有助於降低短期波動對價格的負面影響，使市場更健康，並提升未來反彈的可持續性。VanEck分析師認為，跌深反而可能增強投資者對比特幣長期價值的信心，因為低位吸納資金的效果可能在市場回暖時放大收益。這種心理與資本的正向循環，是比特幣未來強勢表現的潛在動力。

市場結構的變化也支持VanEck的樂觀判斷。隨著機構資金進一步介入，加密市場的資本深度和流動性明顯提升。大型對沖基金、主權基金和交易所交易產品在比特幣市場的參與，既增加了資金來源，也提升了市場成熟度。這意味著價格容易受到基本面而非純投機力量的支撐，跌幅後的反彈更可能由實際需求驅動，而非單純市場情緒。對於投資者而言，這種結構性改善提高了比特幣作為投資標的的穩定性和可預期性。

同時，比特幣在全球支付和數字金融生態中的角色也在逐步增強。2025年，多個國家和企業開始探索比特幣作為支付手段和價值存儲工具的應用，尤其是在數字資產結算、跨境支付和企業資產配置中。這種應用場景的擴展，不僅增加了比特幣的實際需求，也為價格提供了長期支撐。VanEck指出，隨著基礎設施完善和政策環境逐步明朗，比特幣的市場地位和需求可能進一步提升，這是其潛在超額收益的重要來源。

然而，需要注意的是，比特幣的高波動性依然存在風險。即使跌幅帶來了潛在利多，市場短期內仍可能受到宏觀經濟、監管政策和市場情緒的影響而波動。VanEck也提醒投資者，低價位並非保證盈利的指標，投資者應該以風險管理和資本配置為前提，合理參與比特幣市場。

總體而言，2025年的比特幣市場雖然慘輸那指，跌幅接近50%，但這並不意味著長期前景黯淡。VanEck的分析強調，跌深本身可能是利多因素，為明年的反彈和超額收益創造條件。鏈上基本面穩定、宏觀經濟環境改善、機構資金介入以及實際應用場景擴展，都可能使比特幣在2026年迎來強勢表現，甚至成為年度「績效王」。對投資者而言，理解跌幅背後的潛在價值，以及市場結構和風險特徵，是制定投資策略的關鍵。這種觀點不僅體現了加密市場的周期性特徵，也為理性參與比特幣市場提供了重要參考。